StockInterview: Jak móglby Pan podsumowac rynku uranu w tej chwili?
Jeff Combs: Nie bardzo sztywnej podazy / popytu, który istnieje teraz na dostawy w ciagu najblizszych kilku la
StockInterview: Jak sie eskalacji zwiazanych z rynkiem kontraktów majacych wplyw na cene uranu?
Jeff Combs: To prawie rynku sprzedawcy w tej chwili. Masz wzrost cen pietrze, które byc moze nie za duzo nizsza od aktualnej ceny rynkowej. Jesli masz ceny pulapu, beda znacznie wyzsze niz obecne ceny, a te beda eskalowac. W niektórych przypadkach nie maja nawet pulap cen. Rzadkich przypadków, nie ma jednej ceny sufitu lub podlogi. Wiekszosc producentów chca podpisac umów zwiazanych z rynkiem, a nie ustalenie ceny, nawet na podstawie nasilila sie w przyszlosci, chociaz oni chca chronic podloge. W duzym stopniu, media nie maja zbyt wielkiego wyboru w tej kwestii wyjatkiem czekac i miec nadzieje, ze krajobraz zmienia sie konkurencji w przyszlosci. Jednak w wielu przypadkach potrzebe zaopatrywania uranu i teraz nie moze sobie pozwolic na czekanie. W ten sposób, musza zaakceptowac to, co jest oferowane.
StockInterview: Czy nadal mozna zaobserwowac spekulacyjne szalenstwo na rynku?
Jeff Combs: Jest jeszcze kilka dzialalnosc spekulacyjna na rynku, ale nie nazwalbym go tak bardzo szal. Znaczenie tego spekulacyjnych zakupów zostalo nieco ponad dmuchanych. Razem fundusz hedgingowy / wolumenu inwestor do tej pory okolo 11 milionów funtów. Tego zakupu rozpoczeto pod koniec roku 2004. Wiekszosc zostala w 2005 r., i to w dalszym ciagu w tym roku. To bedzie o wiele mniej na pierwsza czesc tego roku w porównaniu do pierwszej czesci 2005 r. okolo pól miliona funtów w tym roku w porównaniu do 5.500.000 funtów do maja 2005 roku. Nie ma chyba zbyt duzo nacisku na role funduszy hedgingowych i funduszy inwestycyjnych na rynku. Jesli spojrzec na rynek, ceny - zwlaszcza w dluzszej perspektywie ceny umowne - zostal prowadzace do ceny spot. Spekulantów naprawde nie biora udzialu w tej czesci rynku.
W tym samym czasie fundusze hedgingowe / srodki od inwestorów kupowaly, to pewnie kiedys trzecia mld funtów zawieranych w ramach kontraktów dlugoterminowych. Jesli pójdziesz do przodu kilka lat, widac bardzo sztywnej podazy / popytu na rynku. Jesli chcesz czysty base-eskalacja umowy, cene podstawowa moze to byc blisko do 50 $ dzis sporo wyzsze od cen na miejscu i okolo jednej trzeciej i tak wyzsza niz cena dlugoterminowych na poczatku roku.
StockInterview: Bylismy sklonni uwierzyc, wiele HEU z Rosja nie zostana wznowione. Jakie jest twoje uczucie?
Jeff Combs: Musisz zastanowic sie, jak wiele rzeczy zmienilo sie od chwili obecnej zajmuja HEU zostala podpisana. W tym czasie rosyjskiej gospodarki walczyl, podobnie jak program jadrowy w Rosji energii. Teraz gospodarka Rosji jest o wiele bardziej wydajny, dzieki eksportowi energii. Rosja przezywa renesans energii jadrowej wlasnych. Z tego punktu widzenia, mysle, ze to calkiem prawdopodobne, ze umowa HEU zostanie przedluzony. Kiedy mówie, ze jestem odnoszace sie do transakcji miedzy agent dzialajacy na rzecz rzadu rosyjskiego i agent dzialajacy na rzecz rzadu Stanów Zjednoczonych. Nie sadze, ze niekoniecznie oznacza, ze nie bedzie zadnej HEU mieszany w dól od obecnego postepowania jest wiecej, ale to mozna zrobic na potrzeby wewnetrzne w Rosji lub byc wykorzystywane jako dostaw dla krajów, w których Rosja jest dla rosyjskich eksporterów paliw dostarczonych reaktorów.
StockInterview: wolumen obrotu na rynku uranu spot spadl po tym, co wydarzylo sie w 2005 roku.
Jeff Combs: Wielkosc teraz jest na pewno mniej niz to, co bylo w zeszlym roku. Tom o ile w roku wynosi 6,3 mln funtów na rynku spot. Jesli wskaznik ten byl utrzymany, to umiescic w poblizu objetosc do 20 milionów funtów za rok. To byloby bardziej typowego rynku pod wzgledem wielkosci z punktu widzenia najnowszej historii przed rokiem 2005. Czy glosnosc jest wyzsza niz ta na wiele zalezy, w jakim stopniu media, które w dluzszej perspektywie na rynku, wlasnie teraz, sa w stanie znalezc oferty na pokrycie potrzeb w 2007, 2008 i 2009. Jezeli nie uda, moga wrócic na rynek miejscu. , Które moglyby zwiekszyc miejscu zakupu nieco pózniej w tym roku. Ponadto, niektórzy producenci zostaly zakupu na rynku spot. Jesli to zakup odbiera, moze dodac objetosc oraz
StockInterview: Czy uwazasz, ze bedziemy patrz $ 50/pound uranu w najblizszym czasie?
Jeff Combs: O tak, mysle, ze jest duza szansa, ze zobaczymy $ 50 za funt uranu, w tym roku, bardziej prawdopodobne w odniesieniu do kontraktów dlugoterminowych. Mysle, ze najwyzsze ceny moze zostac podjeta w ciagu najblizszych kilku lat. Mysle, ze, kiedy dostawy zostana scisly. W naszym sprawozdaniu rynku uranu, rozwijamy trzy scenariusze cena - wariant podstawowy, przypadku wysokiej ceny, a przypadku niskiej cenie. Cena kolcami lub przekroczenia jego równowagi dlugookresowej We wszystkich trzech przypadkach. W przypadku wysokiego, który bylby najbardziej dramatycznych skok, chcialbym powiedziec, byloby gdzies w $ 60 - 70 dolarów zasiegu. Cena z pewnoscia mogloby byc wyzsze niz to, czy kola puscic na wagon. Mysle, ze jestes na pewno patrzac na ceny wchodzac $ 50s. To nie jest zbyt trudne, aby zobaczyc scenariusz, w którym cena idzie do $ 60. I wtedy to zejdzie stamtad.
StockInterview: To, co dzieje sie schodza na dól?
Jeff Combs: Nie sadze, te wyzsze ceny sa trwale w perspektywie dlugoterminowej. Mozesz równiez sytuacja, gdzie narzedzia sa teraz wychodzi na zakup uranu, i nie szukamy tego, co chca w latach 2007-2009. Moze sie zdarzyc, ze niektóre z tych nowych producentów lub producentów w procesie rozszerzenia produkcji, naprawde nie sa w stanie zaoferowac dostawy w tych latach. Ostatecznie, beda mieli do zaoferowania w podazy moze 2009 lub 2010. , Gdyz nie beda w tej chwili oferuje, cena moze byc odlozony do sprawiedliwego kwote, tworzenie mozliwosci korekty za kilka lat, gdy z tych materialów sa dostepne na rynku. W krótkim okresie, dostaw uranu i popytu sa bardzo nieelastyczny. Ten ustanawia mozliwosc wystapienia reakcji wybuchowych w cene, czego dowodem ostatnie zachowanie cen. Musze przyznac, ze mielismy do dostosowania naszych prognoz w góre ceny na wiecej niz jeden raz.
StockInterview: Jakie bylyby na liste kontrolna "wstrzasy na rynku" lub "kola spadajac wagonu"?
Jeff Combs: Co mamy wskazal na chwile, ze masz ogromna czesc dostaw pochodzi z kilku glównych osrodków produkcji i HEU blended-down. Jesli masz problem z jedna z tych, to moze miec ogromny wplyw na rynek. Oczywiscie, mamy juz problemów w Olympic Dam oraz McArthur River, a teraz Cigar Lake, nawet zanim zostanie do produkcji. Jesli masz problemy w kazdej z nich w przyszlosci, lub w Rossing lub Ranger, to bedzie wplyw na rynek. Gdybys mial jakies problemy z transakcji HEU miedzy USA i Rosja, moze to miec katastrofalne skutki na rynku. Miejsce w przeszlosci, problemy te zostaly spowodowane przez pozary i powodzie, ale inne czynniki, takie jak polityka handlowa lub braku urzadzen moze miec negatywny wplyw dostaw posuwaja sie do przodu.
StockInterview: Ale dlaczego Cigar opóznienia Lake wydaje sie mijaja bez echa?
Jeff Combs: To nie wydawalo sie, ze dostalismy reakcji duzo na rynku. Mysle, ze to zalezy od tego jak ludzie patrza na to. Slyszalem, jak ktos powiedzial: "Cóz, to tylko oznacza, ze zajmuje tylko 2.500.000 funtów produkcji z rynku, poniewaz wystapia opóznienia 6 miesiecy." Chyba Cameco zwieksza szybkosc, w którym rozlacza Cigar Lake, to zajmie ponad 2,5 mln funtów z rynku, poniewaz nie chodzi, aby dotrzec do pozadanego poziomu produkcji do pól roku pózniej. Produkcji beda nizsze w kolejnych latach, jak równiez. Problem polega na tym opóznienia w produkcji idzie, podczas gdy dostawy sa bardzo napiety na rynku, 2007-2009 czasowych. Mysle, ze moze to równiez wplynac na rynku poprzez zwiekszenie poziomu zapasów posiadanych bo naprawde nie wiem, kiedy nastepnym powodzi lub nastepnego problem ma zamiar wystapic. Do produkcji rozszerza wiecej, kazdy wstrzas dostarczyc moze wyslac ceny o wiele wyzsze.
StockInterview: Co narzedzi USA robic, by chronic ich kanalów zaopatrzenia w obliczu ewentualnych wstrzasów na rynku, a zwlaszcza w swietle agresywnych apetyt Azji uranu?
Jeff Combs: To dobre pytanie. Mysle, ze media w USA powinny wspierac wzrost produkcji w Stanach Zjednoczonych, w uzupelnieniu do utrzymania ich kanalów dostaw do glównych uranu krajów produkujacych, a moze rozwijac je w przypadku Kazachstanu. I uwazam to za bardziej sprawy ze media USA powinny patrzec na co wszystkie ich opcje, staraja sie stymulowac opcji dodatkowych dostaw, oraz w procesie wspierania produkcji krajowej. W tej chwili na rynku jest dosc skoncentrowany. Nie ma duzo dostawców. , Podczas gdy zagraniczne media nie zostaly do chwili, patrzac na Stany Zjednoczone jako zródlo dostaw, maja równiez chec propagowania róznorodnosci dostaw, moze wygladac do USA dla dostaw w przyszlosci.
StockInterview: Aby byc tepe, to narzedzia USA bedzie sie zlapac "z ich spodnie, w pewnym momencie w tym dziesiecioleciu?
Jeff Combs: Gdybys mial jakies dostaw przerwania lub wstrzas jak mówilismy wczesniej, na pewno, ze przyczyna problemów, a nie tylko za media USA, ale dla kazdego narzedzia, które zostaly odkryte lub warunków platnosci zamówienia, które odnosza sie do ceny rynkowej bez rzeczywistej ochrony cena sufitu. Jesli masz naprawde agresywne jadrowej ekspansji w Chinach, jesli Polska moze grac na rynku, a jesli Rosja kontynuowala swój program rozbudowy reaktora, czyni to szanse cena wymyka sie spod kontroli nieco wieksze w dól drogi. Bylismy ostrzezenie tych kwestii na chwile.
I oczywiscie nie sadze, ze jestesmy z lasu jeszcze. Kiedy mówie ze nie jestesmy z lasu jeszcze, nadal uwazam ze niektóre narzedzia moga byc stawianie zbyt wiele wiary w biezacych cenach, poniewaz wierzymy ze teraz wyzsze ceny zajmie sie problemem przyszlych dostaw. Podczas gdy wzrost cen pewnoscia stymulacji produkcji, uwazam, ze nalezy zadac pytanie, czy ceny te sa antidotum na problemy z zaopatrzeniem, czy tez sa objawem ciezkiej deficytu dostaw, ze rynek stoi. Odpowiedz na to prawdopodobnie determinuje aktywnego narzedzia beda w zabezpieczeniu przyszlych dostaw. Pisalismy redakcji w 2003 r., ze mysle, ze dosc dobrze uchwycil sytuacje na rynku w tym czasie i otoczenia rynkowego widzielismy od.
Copyright © 2007 by StockInterview, Wszelkie prawa zastrzezone.
No comments:
Post a Comment